Paper trade 點樣先唔自欺

Paper trade 係 trade 之前嘅必要步驟，但做得唔好會自欺欺人。Leeks Terminal 自己都中過招。呢篇講 5 個最常見嘅自欺陷阱 + 點避開。

📅 2026-08-03 · 📖 5 分鐘 · 🎯 適合所有 paper / backtest 階段 trader

陷阱 1：n < 30 完全 random 範圍

如果你 paper trade 只有 5-10 單見到 80% WR，唔代表 edge。30 單以下嘅樣本，95% 信賴區間太大，WR 50% ± 20% 都有可能。

Leeks Terminal 嘅現實：Conservative BUY paper n=16，81% WR 聽落勁，但 95% CI 係 60-95%。一單 loss 就跌到 75%。

正確做法：

  • 至少 30 單先睇 trend
  • 50 單以上先有 5% 統計顯著
  • 100 單 + 半年 live 先開真錢

陷阱 2：WR ≠ 賺錢 (Expectancy)

Win rate 50% 都可以長期輸錢 — 如果 avg_win < avg_loss：

EV = WR × avg_win + (1 - WR) × avg_loss
   = 0.5 × 1% + 0.5 × (-2%)
   = -0.5% per trade ❌

Leeks Terminal 嘅現實：整體 paper 50% WR，但 avg_win +2.19% vs avg_loss -2.51% = -0.32% per trade。如果用 100 萬本金，1 年 100 單 = -32% 虧損。

正確做法：

  • 永遠計 expectancy (EV)，唔好只睇 WR
  • 目標：EV > 0.3% per trade (扣成本後)
  • 如果 EV < 0，再靚嘅 WR 都冇用

陷阱 3：唔扣成本

backtest 跑出 +1% avg 唔代表真錢賺 1%。要扣：

市場成本影響
HK 即日鮮stamp 0.1% + 佣金 + slip 5-10bp = 0.20% 雙邊0.5% 利潤直接變 0.3%
US 即日鮮佣金 0 + slip 2-5bp = 0.10% 雙邊0.5% 利潤變 0.4%

Leeks Terminal 嘅現實：paper 用 mid-price 做 entry / exit，未計 slippage。如果加 5-10bp slip 兩邊 = 0.10-0.20%，paper EV 由 +0.32% 變 +0.12-0.22% 仲係正但 margin 縮咗一半。

正確做法：

  • backtest 入 slippage（最保守用 5-10bp 兩邊）
  • paper trade 記錄實際 fill price，唔好用 mid
  • 真實 trade 預 0.10-0.20% 兩邊成本

陷阱 4：In-sample leak

用同一段數據做 (1) 揀 rule + (2) 驗證 WR = leakage。揀 rule 時一定會 overfit，所以再用同一段報 WR 一定高過 OOS 表現。

Leeks Terminal 嘅現實：

  • 9-day audit (1,913 信號) 係 in-sample 揀 rule (Conservative BUY)
  • 14-day backtest bucket [70,80) 84% WR — 仲係 in-sample
  • Paper trade n=16 — 算 out-of-sample 但樣本超細

正確做法：

  • Walk-forward：train 20 日 → test 5 日，滾動
  • Embargo：研發用嘅日子永遠唔好再計入實盤預期
  • 分 regim 跑（升 / 跌 / 高波 / 低波）

陷阱 5：短樣本 + 特殊 regime

如果 backtest 嗰 14 日係大跌市，mean-reversion 規則一定 work。但呢唔代表未來任何 regime 都 work。

Leeks Terminal 嘅現實：

  • 14-day audit 包含 7/15-7/29 期間 — 包括若干跌市日，mean-reversion 利好
  • 持續升市日子（5 日連升）mean-reversion 失效，Conservative BUY 可能 0 信號或信號 quality 下降

正確做法：

  • 每季 re-validate 規則（regime 變咗要調整）
  • 持續升市 / FOMC 之前 / 高 VIX 日子要 減碼 或暫停
  • Rule 文件要 freeze + git tag，唔好 silent drift

Leeks Terminal 嘅自律 checklist

我哋 paper trade 嘅自我審查：

  1. ✅ n > 30 先報有意義嘅 WR（n=16 仲細，所以保守寫）
  2. ✅ 報 EV + 扣成本估算（唔好淨 WR）
  3. ✅ Embargo：研發用嘅 audit 數據永久唔重用做 backtest
  4. ⚠️ Walk-forward 仲未做（roadmap 2026 Q3）
  5. ⚠️ 真錢 out-of-sample 仲未開（保守策略）

給 paper trade 嘅你

  1. 最少 30 單
  2. 永遠報 EV 而唔只係 WR
  3. 扣晒成本 (slippage / 佣金 / stamp)
  4. 分 regime 跑 backtest
  5. Walk-forward 唔好 in-sample leak
  6. 持續 5 loss → 暫停 + 反省

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